SCHD 2025년 3월 리밸런싱 완전 분석: 20개 편입, 17개 편출의 의미

2026-02-04

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들어가며

SCHD(Schwab U.S. Dividend Equity ETF)는 매년 3월 포트폴리오를 전면 재구성합니다. 2025년 3월 21일에 실시된 재구성에서는 20개 종목이 새로 편입되고 17개 종목이 편출되는 대규모 변화가 있었습니다. 이번 포스트에서는 2024년과 비교하여 어떤 변화가 있었는지, 그리고 그 의미는 무엇인지 자세히 살펴보겠습니다.

2025년 편입 종목 (20개)

2025년 재구성에서 SCHD에 새롭게 편입된 주요 종목들입니다:

주요 편입 종목

ConocoPhillips (COP) - 새로운 1위 홀딩
- 섹터: 에너지 (석유 탐사 및 생산)
- 편입 사유: 높은 배당수익률과 강력한 현금흐름, 10년 이상의 배당 지급 이력
- 의미: 에너지 섹터 비중을 크게 높이는 핵심 종목
Merck & Co. (MRK) - 인덱스 재진입
- 섹터: 헬스케어 (제약)
- 편입 사유: 안정적인 배당 성장과 우수한 ROE(자기자본이익률)
- 의미: Pfizer 편출 이후 제약 섹터 균형 유지
Schlumberger (SLB)
- 섹터: 에너지 (에너지 서비스)
- 편입 사유: 에너지 산업 회복과 배당 안정성
- 의미: 에너지 섹터 강화
Target (TGT)
- 섹터: 소비재 (소매)
- 편입 사유: 방어적 특성과 일관된 배당 지급
- 의미: 소비자 방어주 비중 강화
General Mills (GIS)
- 섹터: 소비재 (식품)
- 편입 사유: 경기 방어적 특성과 안정적 현금흐름
- 의미: 포트폴리오 다각화

기타 편입 종목 (15개)

나머지 편입 종목들은 에너지, 소비재, 헬스케어 등 다양한 섹터에 분산되어 있으며, 모두 10년 이상의 배당 지급 이력과 최소 5억 달러 이상의 시가총액을 충족합니다.

2025년 편출 종목 (17개)

주요 편출 종목

Pfizer (PFE)
- 섹터: 헬스케어 (제약)
- 편출 사유: 배당 성장 둔화 및 재무 지표 악화 우려
- 영향: 제약 섹터 비중 조정
BlackRock (BLK)
- 섹터: 금융 (자산운용)
- 편출 사유: 밸류에이션 및 배당 기준 미달
- 영향: 금융 섹터 비중 감소
지역 은행주 대거 편출
- US Bancorp (USB)
- M&T Bank (MTB)
- KeyCorp (KEY)
- Huntington Bancshares (HBAN)
- Zions Bancorporation (ZION)
- Synovus Financial (SNV)
- 편출 사유: 지역 은행 리스크 및 재무 건전성 저하
- 영향: 금융 섹터 비중 대폭 감소 (17.17% → 8.43%)
기타 편출
- H&R Block (HRB)
- Tapestry (TPR)
- DICK’S Sporting Goods (DKS)
- 편출 사유: 배당 성장률 둔화 또는 재무 지표 미달

섹터 비중 변화

주요 섹터 변화

섹터	2024년 비중	2025년 비중	변화
에너지	12.29%	20.94%	+8.65%p
금융	17.17%	8.43%	-8.74%p
헬스케어	-	-	재조정
소비재	-	-	증가

섹터 변화의 의미

에너지 섹터 급증: 20%를 넘어서면서 SCHD 역사상 가장 높은 에너지 비중을 기록했습니다. 이는 인플레이션 헤지 전략이지만, 배당 성장 일관성과 변동성에 대한 우려도 제기됩니다.
금융 섹터 감소: 지역 은행 리스크를 피하고 포트폴리오 안정성을 높이기 위한 전략적 결정입니다.
섹터 상한선 준수: SCHD 규정상 단일 섹터는 25%를 초과할 수 없으며, 개별 종목은 4%를 초과할 수 없습니다.

2025년 구성 종목 비중 Top 10

2025년 재구성 후 2026년 1월 기준 SCHD의 Top 10 홀딩스입니다:

Lockheed Martin (LMT) - 4.6~4.91% | 항공우주 & 방위
Bristol-Myers Squibb (BMY) - 4.3% | 제약
Chevron (CVX) - 4.2~4.32% | 통합 석유가스
ConocoPhillips (COP) - 4.2% | 석유 탐사 및 생산
Merck (MRK) - 4.1% | 제약
Texas Instruments (TXN) - 4.0~4.37% | 반도체
Altria Group (MO) - 4.0% | 담배
The Home Depot (HD) - 4.0% | 주택개선 소매
Coca-Cola (KO) - 3.8% | 음료
PepsiCo (PEP) - 3.7% | 음료

Top 10 비중: 전체 포트폴리오의 41.57%를 차지합니다.

배당 지표 변화

배당수익률

2025년 배당수익률: 약 3.81%
변화: 재구성으로 인해 0.07% 하락했지만 여전히 매력적인 수준 유지

배당 성장률

2025년 TTM 배당 성장률: 8.65%
SCHD 설립 이후 CAGR: 약 11.6%
우려사항: 2025년은 역대 성장률보다 다소 낮은 수준

배당 지급률 (Payout Ratio)

2025년 배당 지급률: 63%
4년 평균 대비: 약 14% 높은 수준
의미: 배당 안정성과 향후 성장 여력에 대한 우려 제기

2025년 SCHD 성과 정리

연간 수익률

연도	수익률 (배당 재투자 기준)
2025년	+4.34%
2024년	+11.66%
2023년	+4.54%
2022년	-3.26%
2021년	+29.87%

2025년 성과 분석

저조한 총수익률: 2025년 3분기까지 약 0.9%의 YTD 수익률로 S&P 500 및 주요 배당 ETF 대비 부진했습니다.
주요 원인:
- 에너지 섹터의 높은 비중과 유가 변동성
- 성장주 강세장에서 배당주 약세
- 높은 금리 환경

2026년 초 반등

2026년 1월까지 YTD: +13.05%
최근 3개월: 약 5% 상승
종가 (2026년 1월 9일 기준): $28.55

2026년 3월 리밸런싱 전망

예상되는 변화

SCHD는 2026년 3월 23일에 다음 재구성을 진행할 예정입니다. 전문가들은 다음과 같은 변화를 예상하고 있습니다:

1. 에너지 섹터 비중 감소 예상

현재: 약 20.94%
전망: 유가 변동성으로 인한 ROE 및 현금흐름 지표 악화로 자연스러운 비중 감소 예상
이유: SCHD의 규칙 기반 스크리닝 방식상, 2025년 에너지 기업들의 재무 지표가 상대적으로 약화됨

2. 방어적 섹터 증가 예상

예상 증가 섹터:

헬스케어: 우수한 현금흐름과 배당 성장
유틸리티: 안정적인 수익과 배당
통신: 방어적 특성과 양호한 밸런스 시트
소비재: 일관된 현금흐름

3. 금리 하락 환경 수혜

배경: 2026년 금리 인하 기조
영향: 배당 ETF에 유리한 환경 조성
의미: SCHD의 상대적 매력도 증가

투자 시사점

긍정적 요인

규칙 기반 시스템: 감정이나 예측이 아닌 체계적인 리밸런싱
저비용: 운용보수 0.06%
품질 유지: 퀄리티, 밸류, 배당 성장의 균형 유지
낮은 변동성: 5년 베타 약 0.86

우려 요인

높은 배당 지급률: 63%는 지속가능성 우려
약한 성장성: 매출 및 이익 성장률 부진
섹터 집중 리스크: 에너지 비중 여전히 높음
단독 투자 부적합: 성장주 보완 필요

결론

SCHD의 2025년 3월 재구성은 에너지 섹터 비중을 대폭 높이고 금융 섹터를 줄이는 전략적 변화를 보였습니다. 20개 편입과 17개 편출로 인한 대규모 변화에도 불구하고, SCHD는 여전히 퀄리티 배당 투자의 핵심 ETF로서의 위치를 유지하고 있습니다.

2025년 한 해 +4.34%의 수익률은 다소 아쉬웠지만, 2026년 초 강한 반등과 다가오는 3월 리밸런싱은 새로운 기회를 제공할 것으로 보입니다. 특히 에너지 비중 감소와 방어적 섹터 증가가 예상되어, 보다 안정적인 포트폴리오로 변모할 가능성이 높습니다.

투자 전략 제안:

SCHD를 코어 배당 ETF로 유지하되
성장주 ETF로 포트폴리오 보완
3월 리밸런싱 후 섹터 변화 모니터링
장기 배당 성장 투자자에게 여전히 매력적

이 글은 2026년 2월 5일 기준으로 작성되었으며, 투자 권유가 아닌 정보 제공 목적입니다. 투자 결정은 개인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

[1] SCHD ETF 소개

[2] SCHD ETF 구성종목 변화: 2023년 vs 2024년

[3] SCHD 알고리즘의 한계